资本市场

在资本市场融资已不再是上市公司的专属选择。公司债券（debêntures）、商业票据、应收款凭证及信贷权利投资基金（FIDC）已成为中型企业可以采用的融资工具——在农业综合产业领域，农业应收款凭证（CRA）架构已可与传统银行信贷直接竞争。

与此同时，监管要求也发生了变化。CVM第160/2022号决议重新构建了公开发行制度，CVM第175/2022号决议重写了投资基金规则，第14.430/2022号法律巩固了资产证券化的法律框架。如今设计一次发行，需要统筹文件编制、担保安排及持续信息披露义务——而大多数问题恰恰出现在持续披露环节，而非发行本身。

服务对象

• 发行企业：拟通过资本市场债务融资进行资金募集
• 证券化公司、受托代理机构及基金管理人：提供交易架构设计及文件编制服务
• 投资人：提供交易架构及担保安排的法律风险分析
• 公司及其管理人员：协助履行信息披露义务及重大信息治理相关事宜
• 在CVM行政处罚程序中被调查或被指控的自然人及法人

工作方式

我们从担保安排出发进行交易架构设计，而非仅着眼于票据本身。一笔CRA或公司债券发行的稳健程度，取决于真正支撑还款的机制——应收款信托转让、不动产信托转让、农业质押、保证等——以及这些担保在债务人违约或进入司法重整（recuperação judicial，巴西法院监督下的企业重整程序）程序时的实际效力。我们首先进行这一分析，因为它决定了融资成本。

在监管层面，我们既提供架构设计服务，也提供合规抗辩服务。在行政处罚程序中，我们从行政调查阶段介入，此时仍有机会界定调查范围并评估签署承诺条款（termo de compromisso，即与CVM达成的和解性承诺）的可行性。

在需要与交易架构方、受托代理机构及财务顾问协同的项目中，我们会与交易注册及分销地的合作专业人士共同组建项目团队。

业务范围

• 公司债券及商业票据发行的架构设计及文件编制
• 资产证券化交易架构设计：农业应收款凭证（CRA）、不动产应收款凭证（CRI）及一般应收款凭证（依据第14.430/2022号法律）
• 信贷权利投资基金（FIDC）的设立及文件编制（依据CVM第175/2022号决议）
• 依据CVM第160/2022号决议项下制度开展的公开发行
• 物权担保及信托性担保的分析、设立及正式化
• 发行契据、证券化条款及从属合同的起草
• 注册发行人的义务及信息披露责任（依据CVM第80/2022号及第44/2021号决议）
• 违约事件中为受托代理机构及持有人大会提供顾问服务
• CVM行政调查及行政处罚程序中的抗辩
• 就承诺条款与CVM进行的谈判
• 在债务人司法重整或破产清算（falência）程序中追收已证券化的债权

相关业务领域

农业法 · 公司法与商事合同 · 司法重整与破产 · 税法

如需探讨具体事宜，请联系我们并预约咨询。